首頁 > 正文

跌落神壇?葛蘭最近怎么了?

2021年08月17日 08:05
來源: 天天基金網

手機上閱讀文章

  • 提示:
  • 微信掃一掃
  • 分享到您的
  • 朋友圈

  說起葛蘭,大家一定會脫口而出“醫藥女神”“蘭蘭”“公募一姐”……作為在管規模僅次于張坤和劉彥春達到848.54億元的基金經理,最近業績下滑也讓她飽受詬病,質疑的聲音不絕于耳。

Image

(圖片來源:基金吧)

  那么到底,是醫藥成就了葛蘭還是能力使然?看完今天的文章,你或許會有答案!

  先上業績,葛蘭管理中歐醫療健康5年,累計收益達到了296.95%,年化收益32.59%,另一只2019年管理的中歐醫療創新股票相比中歐醫療健康新增了港股的投資,至今累計收益也超過175%,還是非常出色的。但是從最近的收益看,近6個月中歐醫療健康下跌8.86%,“醫藥女神”不神了?

Image

  (數據來源:東方財富Choice數據,截至2021.8.13)

  光聽葛蘭的名字,你是不是會想到國外的醫藥巨頭“葛蘭素史克”,也許葛蘭天生就和醫藥結下了不解之緣。

  葛蘭的求學之路漫長又短暫,從清華大學工程物理系本科畢業一路讀到了美國西北大學生物醫學系工程博士,原本5年的碩博課程葛蘭4年就完成了,并且在上學期間,還研發了一個縮短核磁共振心臟灌注的檢查時間的技術。不僅人長得好看,學習還這么好,這不就是別人家的孩子嗎?但就是這樣一位本可以成為科學家的“學神”,一不留神成了基金經理……

  葛蘭回國后在先后在國金證券、民生加銀基金做研究員,覆蓋過電力設備、新能源、輕工、醫藥等行業,并在2014年加入中歐基金,15年開始擔任基金經理,在2020年以“醫藥女神”徹底出圈。

  那么,既然要回答開頭的問題,不妨看看這5年來,葛蘭都經歷了醫藥行業的哪些變局。

Image

(數據來源:東方財富Choice數據,統計區間:2016.9.29~2021.8.13)

  總的來說,醫藥行業容易受到大環境和政策的影響,在波動中,葛蘭的風格是始終堅持以行業景氣度為前提,尋找估值與業績相匹配的優秀企業并敢于重倉和長期持有。在2019年成功捕捉了創新藥的機會,大幅跑贏指數,在2020年成功出圈。從過去的持倉也可以看出其在2018年之后持股較為集中,持有超過5個季度的個股均為十倍大牛股。

Image

(數據來源:東方財富Choice數據)

  近期,國家出臺了關于CXO行業的政策——《以臨床價值為導向的抗腫瘤藥物臨床研發指導原則》,指導原則提升了新藥研發與申報的難度,影響了醫藥行業投資情緒,加上股東減持等消息影響,不少個股出現了大幅的回調,所以葛蘭近期的業績出現明顯下滑。

  押注一個行業確實讓葛蘭的基金承受了不小的回撤,2018年回撤達到了39.24%,2021年年后回撤也達到了26.11%,但是從長期業績來看,這些回撤都只是大海中小小的浪花,最終都會被時間抹平。

Image

(數據來源:東方財富Choice數據,統計區間:2018.1.1~2021.8.13)

  如果說葛蘭是碰運氣遇上了醫藥風口,那同一張試卷大家都考85分的時候,有人考了95分,就一定是有過人之處。葛蘭的過人之處可以總結為三點:

  1、淡化擇時,整體的倉位皆在9成以上;

  2、注重選股。偏向于自下而上精選個股;

  3、敢于重倉。這個很大程度上受益于她在醫藥領域的深入研究,唯有對個股基本面足夠了解,才敢信心重倉持有。

  對于投資醫藥主題基金的我們來說,需要注意,醫藥基金波動大,短期會有虧損的可能。大家買入前可以先看看該基金歷史凈值表現,試想下是否自己能接受。

  總體來看,醫藥行業既有創新驅動下的成長屬性,又有剛需驅動下的防守屬性,非常適合長期投資,目前醫藥板塊經過了前期的調整,估值并不是很高,處于適中狀態,長期業績的成長會抵消估值的波動。

Image

(數據來源:東方財富Choice數據,統計區間:2000.1.4~2021.8.13)

  葛蘭的醫藥基金中長期也是遠遠跑贏醫藥指數和滬深300的,但是需要注意短期的回撤風險,建議以分批買入+長期持有的方式投資,遇到較大回撤后,可考慮逢低加倉。

  你以為醫藥就是葛蘭的全部了嗎?還記得她醫藥+科技的雙重背景嗎,這仿佛給葛蘭構建好了另一條投資之路,2018年,葛蘭接管的中歐明睿新起點打造了清晰的科技成長風格,在靠醫藥出圈后,葛蘭先后新發了中歐阿爾法混合和中歐研究精選混合,從這三只基金二季度的持倉來看,有寧德時代、隆基股份、億緯鋰能等高端制造業龍頭,也有貴州茅臺這樣的消費股大牛,當然還有醫藥領域牛股愛爾眼科。

Image

(數據來源:東方財富Choice數據,截至2021年二季度末)

  很多投資者會以為葛蘭是二季度才開始追進新能源買寧德時代的,但其實,葛蘭管理的中歐明睿新起點早在2018年就重倉買入立訊精密大賺,2019年重倉買入寧德時代并不斷加倉,顯示出了她布局的前瞻性和持續性。

  實際上,葛蘭的能力圈不僅僅是醫藥行業,對半導體、新能源等新興行業均涉獵也頗深。

  雖然這三只基金的業績不及葛蘭管理的兩只醫藥主題基金優秀,但她正試圖通過布局更多的賽道,挖掘不同行業優質個股,來擺脫“醫藥女神”的標簽,往“全能女神”努力。

  醫藥、半導體或者新能源都是成長空間很大的行業,有些甚至處于比較早期的位置,明顯能感覺出來她的投資風格:深入、前瞻、果敢而篤定。兼顧安全邊際,看業績增長性與估值的匹配度來獲取超額收益。

  當然,有小伙伴會問,醫藥賽道優秀的基金經理這么多,同樣從業6年有余的趙蓓業績更加出彩,葛蘭的優勢在哪里?

  小編這就統計了她們管理的醫藥基金業績,確實,趙蓓近期業績表現會更好,而葛蘭勝在了規模和長期。

Image

(數據來源:東方財富Choice數據,截至2021.8.13)

  從她們二季度的持倉來看,有7只個股都是相同的,那為什么年內會有這么大的業績差異?主要是倉位和操作風格導致的。

Image

(數據來源:東方財富Choice數據,截至2021年二季度末)

  葛蘭的風格偏激進,任何時候的倉位都高于90%,并且在今年一季度抱團股閃崩的時候有逆勢加倉的操作,重倉股頻繁暴雷讓她承受了較大的回撤,而趙蓓的風格更穩定一些,股票倉位一般都低于80%,在今年一季度對重倉股進行了小幅減持。

  所以在行業上漲的時候,敢于重倉的葛蘭業績表現得會更好,而在震蕩市中,風格穩健的趙蓓會更勝一籌。如果風險承受能力強,風格偏激進的可以選擇葛蘭,如果承受不了太大的波動,趙蓓會更合適一點,風格更穩定。

  理科出身的葛蘭,在投資中也有著理科思維,“須根據事實,以求真理”是葛蘭在獲得三年期金?;皙剷r的采訪中說到的。蘭蘭的成功,首先是選中了一個她擅長的行業;其次,是在她豐厚的學識和研究經驗下,突出的選股能力;最后,是無謂波動敢于重倉的判斷。葛蘭雖扎根于醫藥板塊,卻也觸及“消費+科技”賽道,能力圈范圍廣。“她可以這么多年把好東西一直堅持拿著”,是同行對她的評價,也是很多投資者做不到的。

  市場短期的波動不可避免,蘭蘭也曾因為重倉股大跌20%受到過質疑,但她依然從容冷靜,堅持了自己的選擇,并且最終走向了成功。果我們只關注短期的業績和估值做投資,那會錯失很多投資機會。

  “氣若蘭兮長不改,心若蘭兮終不移”可能就是蘭蘭的寫照,從“醫藥女神”向“全能女神”進軍的蘭蘭,你還看好嗎?

(責任編輯:DF528)

 
 
 
 

網友點擊排行

 
  • 基金
  • 財經
  • 股票
  • 基金吧
 
鄭重聲明:天天基金網發布此信息目的在于傳播更多信息,與本網站立場無關。天天基金網不保證該信息(包括但不限于文字、數據及圖表)全部或者部分內容的準確性、真實性、完整性、有效性、及時性、原創性等。相關信息并未經過本網站證實,不對您構成任何投資決策建議,據此操作,風險自擔。數據來源:東方財富Choice數據。

將天天基金網設為上網首頁嗎?      將天天基金網添加到收藏夾嗎?

關于我們|資質證明|研究中心|聯系我們|安全指引|免責條款|隱私條款|風險提示函|意見建議|在線客服

天天基金客服熱線:95021 / 4001818188|客服郵箱:vip@1234567.com.cn|人工服務時間:工作日 7:30-21:30 雙休日 9:00-21:30
鄭重聲明:天天基金系證監會批準的基金銷售機構[000000303]。天天基金網所載文章、數據僅供參考,使用前請核實,風險自負。
中國證監會上海監管局網址:www.csrc.gov.cn/pub/shanghai
CopyRight  上海天天基金銷售有限公司  2011-現在  滬ICP證:滬B2-20130026  網站備案號:滬ICP備11042629號-1

xxxxw性欧美 <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <文本链> <文本链> <文本链> <文本链> <文本链> <文本链>